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9成PPP公司业绩预喜

ppp 概念股

摘要:PPP板块上市公司业绩整体走强。数据显示,在已披露2016年业绩预告的ppp概念板块上市公司中九成业绩预喜。随着投融资创新和配套政策逐步到位,PPP对社会资本的吸引力逐渐加强。分析人士表示,PPP订单落地情况较好的龙头企业,其突出的拿单能力与订单转化能力有助于业绩长期提升。而在受社会资本青睐的公司中,其业务模式与PPP契合的上市公司,更易实现订单向业绩的转化。

PPP板块上市公司业绩整体走强。数据显示,在已披露2016年业绩预告的ppp概念板块上市公司中九成业绩预喜。随着投融资创新和配套政策逐步到位,PPP对社会资本的吸引力逐渐加强。分析人士表示,PPP订单落地情况较好的龙头企业,其突出的拿单能力与订单转化能力有助于业绩长期提升。而在受社会资本青睐的公司中,其业务模式与PPP契合的上市公司,更易实现订单向业绩的转化。

资讯数据显示,截至2月8日,A股35家PPP概念股中有30家披露了2016年业绩预告,其中业绩预喜公司达27家。具体来看,业绩预增16家、续盈1家、扭亏2家、略增8家;首亏1家、预减1家、略减1家。

净利润方面,预计净利润增幅高于100%的上市公司有7家、净利润增幅介于50%至100%的有14家、净利润增幅低于50%的有6家,另有3家净利润增速为负。

分析人士表示,利益共享风险共担的PPP模式是传统BOT(基础设施投资)模式的升级,可涵盖基建、环保、电力等多个投资领域,这种新模式是重塑行业竞争格局的好机会。

相关概念股:

中国交建:订单充足保障未来业绩,资产证券化经验丰富

订单充足,金融平台为资产证券化提供优势:公司前三季度新签合同金额为4753.80亿元,同比增长10.10%;新签投资类合同1254.32亿,已超过去年全年。公司设立了中交资管、中交建融、中交基金、中交鼎信等金融平台,形成了在BT、BOT、PPP项目资产证券化方面的独特优势。公司在投资项目资产证券化上也有丰富经验,上月刚转让四条公路85%股权。目前PPP资产证券化文件出台,公司有望赢在起跑线。

集团入选国有资本投资公司试点,企业发展迎来新机遇:今年7月,集团入选7家企业国有资本投资公司试点之一。利用好试点优势,深化改革,转型升级,将为公司实现“全面建设世界一流企业”的发展目标奠定稳固基础。

公司在BT、BOT项目上经验丰富,并设立多个金融平台,形成了在资产证券化方面的独特优势。近几年,公司海外收入增速不断提高,订单快速增长,加之“走出去”、“一带一路”政策支持与公司“五商中交”战略推进,海外布局能力进一步增强。今年7月,集团入选国有资本投资公司试点,将为公司进一步发展带来新的机遇。综上,看好公司未来发展,预计2016-2018年EPS为1.08、1.19、1.31元

目前公司A股股价为15.29元人民币,公司h股股价为8.82港元(按当前汇率折算,约为7.90元人民币),公司目前A股市盈率(2016E)为14.1,H股市盈率(2016E)为7.7。

中国电建:新签合同增速有所下降,积极开拓PPP业务

新签合同增速下降,本期国外订单较少是主要原因:公司累计新签合同2980.57亿元,同增9.04%,国内订单1995.54亿元,同增6.05%,国外订单985.03亿元,同增15.65%。国外订单占比达33.05%。新签合同增速下降,主要是由于国外订单增速降幅较大,预计部分海外合同可能会在后期确认。

非公开发行股票顺利推进,有望提升业务竞争力:在“一带一路”战略的推进下,公司承担着向外输出国内技术和产能的国家使命,但以公司目前的资产负债率来看,继续承接大型项目会使其面临较大的经营压力。因此,公司会十分有意愿去进行权益类的融资。在增发的诉求下,公司可能一改之前盈利能力偏低的形象,通过压缩费用、精细化项目管理提高毛利率等形式不断提升净利率水平。目前,公司非公开发行股票的申请已获得证监会的受理,并收到第一次反馈意见。

发力PPP模式,积极开拓基础设施业务:公司的PPP项目有发展多元化业务的趋势。截至2016年三季度,公司全年累计中标PPP项目1335.4亿元人民币,同比增长142.5%,增速显著。

投资建议:预计公司订单增速仍会恢复较高增长水平,传统主业有望继续发力。增发可以在一定程度上解决负债率较高的问题,预期公司将通过压缩费用、精细化项目管理提高毛利率等形式提升净利率水平。开展基础设施PPP业务能有效帮助公司扩大市场份额。综上,看好公司未来发展。预计2016-2018年EPS分别为0.43、0.50、0.55元。

腾达建设:受益PPP/轨交爆发,经营现金流大幅改善

公司2016年前三季度营收/净利分别约21(+4.3%)/0.6(+387%)亿元,符合预期,其中Q3单季度净利0.16亿元(+206%)。维持预测公司2016/17年EPS为0.07/0.18元。考虑定增完成资金实力补强,PPP轨交投资爆发,第三批PPP示范项目公布促PPP落地掀高潮,维持目标价7.5元,对应2016/17年PE估值为107/42倍,增持。

单季度业绩持续暴增,经营现金流大幅改善。1)公司1/2/3季度净利分别为54(-82%)/4383(+350%)/1576(+206%)万元,业绩持续高增;2)毛利率12.6%(+0.89pct),净利率2.73%(+2.33pct)提升明显,营业税金4245万(-40%)对净利润影响大,期间费用率7.14%(+0.68pct)略有上升;3)经营现金净流量6747万元(+153%),主要系预收款及支付保证金减少所致;5)报告期公司应收账款约2.74亿元(-47%),占总资产比重为3.7%很小,资产减值损失约-1058万元(-181%),应收账款总体风险较小。

迎轨交/PPP大爆发,氢能源等新兴产业在路上。1)预计未来3年轨交行业投资年CAGR高达43%,为增速最快基建细分行业之一;2)浙江省交通设施十三五投资1.2万亿(较十二五增1倍);3)市政特级资质优势大,1-9月中标项目约33.4亿,同比高增328%,其中PPP项目金额25.6亿(为2015年营收的89%),PPP弹性大;4)定增26亿完成(定增价4.22元/股),资金补强后将促PPP落地加速;5)参与设立国内最大规模氢能源产业基金(100亿),设立磐石腾达产业基金,主业高增基础上再添亮点。

责任编辑:孙瑾杰

(原标题:9成PPP公司业绩预喜)